Оптимизация инвестиционного портфеля

Несомненно, оптимизация инвестиционного портфеля – задача не из легких. Зато ее решение сулит получение заслуженного дохода. Прежде, чем браться за дело, стоит выяснить, что такое оптимальный портфель и каковы его основные критерии.

Что является объектом максимизации?
Наиболее логичным ответом на этот вопрос является рост капитала. Гарри Марковица разработал исходную модель оптимального портфеля. В динамике объектом оптимизации является реальный прирост капитала.

Выбор оптимального портфеля инвестиций – это своеобразная борьба прибыли и риска.  Нацеленность на максимальный рост капитала  должна балансировать с угрозой потери от инвестиций. Отсюда следует главный критерий оптимального портфеля: чем больше степень риска, тем больше размер ожидаемой прибыли. Разумный инвестор никогда не позволит себе при повышенном риске уменьшить доходность.

Оптимизировать портфель инвестиций невозможно по какому-то единственному, удовлетворяющему интересы всех инвесторов, критерию. Во-первых, если рост капитала предельно ясен, то степень риска инвестор определяет индивидуально. Во-вторых, даже при одинаковом измерении уровня риска, то возникает другая проблема: каждый инвестор воспринимает риск по-своему. Для одного инвестора потеря 5% – это  просто глобальный провал, а другой поставит на кон все. А в-третьих, возможны индивидуальные ограничения для каждого инвестора.

Измеряем риск
Для измерения степени риска используют различные методики: стандартное отклонение (волатильность), просадка и VaR. Волатильность прогнозирует масштаб изменений стоимости инвестиционного портфеля. Value-at-Risk анализирует вероятность падения стоимости портфеля ниже заданного порога. В отличие от предыдущих показателей, просадка  показывает уровень максимального снижения стоимости за время владения портфелем инвестиций.

Несмотря на массу существующих алгоритмов выбора оптимального портфеля инвестиций, многие инвесторы все же полагаются на собственную интуицию и опыт.

Как оптимизировать?
Прежде всего, необходимо четко определить границы оптимального портфеля. С одной стороны, это та часть финансовых средств, которую инвестор готов внести, а с другой — это ожидаемый уровень капитала.

Самым эффективным инвестиционным портфелем считается тот набор акций, который позволит максимизировать уровень дохода при минимальной степени риска для любой  совершаемой сделки.

Выбор оптимального портфеля инвестиций важен на любом этапе инвестиционной деятельности. Для того чтобы оптимизировать свой портфель, инвестору, главным образом,  необходимо определить наиболее значимые параметры его эффективности. Как правило, оптимизацию инвестиционного портфеля производит либо сама управляющая компания, либо независимый аудитор. Обращение за помощью к аудиторской компании обеспечит более детальный анализ параметров риска, и как вытекающую из этого эффективную оптимизацию благодаря современным методам оценки.

Отметим, что выбор оптимального портфеля инвестиций потребует также и рационального управления им на всех стадиях работы.